Home Politik Build America Bonds mungkin menjadi kunci untuk mendanai rencana infrastruktur Biden

Build America Bonds mungkin menjadi kunci untuk mendanai rencana infrastruktur Biden

by Admin


Partai Republik dan Demokrat setuju bahwa AS sangat membutuhkan perbaikan infrastruktur besar-besaran dan, paling tidak, Kongres harus mengesahkan perbaikan signifikan pada jalan dan jembatan.

Perselisihan sengit antara kedua pihak dimulai tentang ketentuan mana yang layak untuk menjalankan defisit federal yang lebih tinggi, serta perselisihan tentang bagaimana membiayai upaya besar-besaran tersebut.

Dan sementara Wall Street mengkhawatirkan dirinya sendiri dengan potensi kenaikan tarif pajak penghasilan perusahaan dan individu di masa depan, Demokrat mungkin akan segera beralih ke alat era Obama untuk membiayai rencana infrastruktur mereka: Build America Bonds, atau BABs.

BAB adalah obligasi kota khusus yang memungkinkan negara bagian dan kabupaten membayar utang dengan biaya bunga yang disubsidi oleh pemerintah federal. Penjaminan emisi itu tidak hanya berfungsi untuk meredakan kegelisahan investor setelah krisis keuangan, tetapi juga membuat utang kota menjadi lebih menarik dengan suku bunga terkadang di utara 7%.

Pendekatan ini dapat sangat membantu dalam dorongan infrastruktur Presiden Joe Biden, terutama setelah label harga yang lumayan dari paket bantuan Covid-19 senilai $ 1,9 triliun. Bahkan dengan perkiraan yang paling sederhana, biaya untuk memperbaiki infrastruktur negara mencapai triliunan dolar.

Kebutuhan infrastruktur negara secara keseluruhan selama 10 tahun ke depan berjumlah hampir $ 6 triliun, menurut sebuah laporan yang diterbitkan sebelumnya pada bulan Maret oleh American Society of Civil Engineers. Berdasarkan perhitungannya, ada $ 125 miliar simpanan untuk perbaikan jembatan, $ 435 miliar simpanan untuk jalan, dan $ 176 miliar simpanan untuk sistem transit.

Jumlah itu, hanya untuk perbaikan yang dianggap perlu, datang sebelum teknologi ekspansif dan inovatif yang diharapkan Demokrat untuk dimasukkan dalam RUU Biden yang akan datang. Gedung Putih diperkirakan akan mengajukan tagihan senilai setidaknya $ 3 triliun dan mencakup sejumlah program infrastruktur dan bantuan sosial.

Biden untuk BABs?

Politik CNBC

Baca lebih lanjut liputan politik CNBC:

Keindahan mensubsidi kepentingan yang terkait dengan obligasi muni, menurut Rai, adalah bahwa setiap dolar yang dikeluarkan oleh pemerintah federal berfungsi untuk memperkuat integritas proyek pembelanjaan yang lebih besar yang, secara hukum, hanya negara bagian dan lokalitas yang memiliki kekuatan untuk dikejar.

Pemerintah federal memiliki kurang dari 10% infrastruktur negara, sedangkan sisanya dioperasikan oleh negara bagian, kota, dan sektor swasta.

“Label harga $ 2 triliun, $ 3 triliun – itu tidak benar-benar akurat karena label harga hanya sebesar itu jika pemerintah federal akan memberikan hibah kepada pemerintah negara bagian dan lokal,” kata Rai dalam wawancara telepon awal Maret.

Sebaliknya, ketika pemerintah federal menanggung BABs, hal itu memungkinkan negara bagian dan kota untuk mengeluarkan lebih banyak hutang daripada yang akan diterima investor tanpa biaya bunga dan keraguan besar tentang apakah mereka akan dapat membayarnya kembali.

“Apa yang banyak orang tidak sadari adalah bahwa hanya beberapa kenaikan pajak – seperti menaikkan tarif pajak perusahaan atau menerapkan pajak bahan bakar karbon – bahkan kenaikan pajak yang sangat marjinal itu akan lebih dari cukup untuk mendanai pengeluaran awal proyek infrastruktur, “Kata Rai.

“Proyek-proyek ini pada akhirnya mandiri,” tambahnya. “Ada efek kaca pembesar, efek stimulatif: Ini menghasilkan lapangan kerja, menghasilkan pendapatan pajak. Jadi, ini tidak perlu dipikirkan lagi.”

Rai menambahkan pada saat itu bahwa hampir pasti Gedung Putih sedang mempertimbangkan BAB di antara berbagai kemungkinan opsi pembiayaan.

Fitur penting dari BAB adalah bahwa, tidak seperti 83% pasar obligasi kota, mereka dikenakan pajak oleh pemerintah federal.

Sebagian besar obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah negara bagian dan lokal dalam kondisi “normal” menarik bagi investor karena bunganya pada umumnya dibebaskan dari pajak penghasilan federal. Akibatnya, investor AS bersedia menerima tingkat bunga yang lebih rendah daripada yang seharusnya mereka minta.

Baca Juga:  Demokrat DPR bertujuan untuk meloloskan tagihan bantuan Covid $ 1,9 triliun pada hari Jumat

Namun, bagi investor asing, bunga obligasi pemerintah daerah AS masih dikenakan pajak oleh negara asalnya, sehingga mereka umumnya merupakan utang berimbal hasil rendah yang apatis yang diterbitkan di AS.

Tetapi dengan membuat BAB tunduk pada pajak federal, pemerintah negara bagian dan lokal dipaksa untuk menawarkan suku bunga yang lebih tinggi pada obligasi mereka untuk menjamin tingkat pengembalian efektif yang sama kepada investor.

Mengingat bahwa investor asing, dengan basis permintaan multi-triliun dolar mereka, telah menyatakan minat yang tak tergoyahkan untuk berinvestasi di infrastruktur AS, mereka akan sangat tertarik pada struktur kena pajak. Sebab, dari sudut pandang mereka, BAB tidak dapat dibedakan dengan obligasi kena pajak konvensional, menurut Rai.

Bahaya politik

Kelemahan dari BABs, meskipun mungkin lebih berdampak daripada hibah yang ditulis untuk jumlah yang setara, adalah bahwa pemerintah federal masih terikat dengan biaya bunga miliaran dolar sampai BAB jatuh tempo.

Program era Obama, yang tidak memiliki batasan tahunan dan biaya bunga bersubsidi sebesar 35%, berakhir pada akhir tahun 2010 setelah negara bagian dan kota menjual lebih dari $ 180 miliar obligasi, jauh lebih banyak daripada yang diharapkan pemerintah federal pada awalnya.

Beberapa anggota parlemen, seperti Senator Ron Wyden, D-Ore., Tetap mendukung program tersebut dan terbuka kemungkinan bahwa mereka dapat memainkan peran lagi dalam prakarsa infrastruktur di masa depan.

“Membangun Obligasi Amerika adalah sukses luar biasa dalam Undang-Undang Pemulihan,” Wyden, ketua Komite Keuangan Senat, mengatakan kepada CNBC, Rabu. “Saya sangat bangga dengan program itu, dan struktur pembiayaan yang serupa akan menjadi bagian dari percakapan saat kami melangkah maju.”

Republikan terkemuka, di sisi lain, telah muak dengan biaya yang terkait dengan BABs pada tahun 2011. Anggota parlemen GOP mengatakan komitmen pemerintah federal untuk mensubsidi 35% pembayaran bunga obligasi lokal terlalu tinggi.

Mantan Senator Orrin Hatch, yang saat itu menduduki peringkat Republikan di Komite Perbankan Senat, mengatakan pada Februari 2011 bahwa obligasi itu “hanyalah dana talangan negara terselubung” yang secara tidak proporsional membantu New York dan California.

Baca Juga:  Kemunafikan atau imajinasi? Pluralisme semu di Indonesia

“Obligasi ini benar-benar habis masa berlakunya pada akhir 2010 dan saya berharap pemerintahan Obama tidak mencoba menghidupkan kembali ketentuan yang tidak masuk akal seperti itu dalam anggaran mereka yang akan datang,” katanya saat itu.

Citi’s Rai mengakui bahwa nafsu makan untuk BAB dapat bervariasi berdasarkan kelayakan kredit setiap negara bagian, dengan negara bagian seperti New York dengan neraca yang lebih kuat mungkin merupakan taruhan yang lebih menarik daripada Illinois.

Dia membantah, bagaimanapun, bahwa bahkan kota-kota di Illinois dapat memperoleh pendapatan yang signifikan melalui BAB jika negara bagian bekerja untuk mendukung obligasi pemerintah kota setempat. Komitmen pemerintah federal untuk mensubsidi biaya bunga dapat diturunkan dari 35% menjadi 30% atau bahkan 28%, seperti yang diusulkan Demokrat pada 2011, kata Rai.

Tetapi dengan infrastruktur negara dalam kesulitan, beberapa Partai Republik mungkin melihat BAB sebagai pilihan menarik untuk mendanai proyek infrastruktur yang, pada waktunya, akhirnya membayar sendiri melalui penciptaan lapangan kerja dan pendapatan pajak.

Senator Mississippi Roger Wicker, anggota peringkat GOP di Komite Perdagangan, mensponsori bersama sebuah RUU dengan Senator Michael Bennet, D-Colo., Pada tahun 2020 yang menyerukan kebangkitan BAB dengan perbaikan tertentu.

Seperti BABs, apa yang disebut program American Infrastructure Bonds akan menciptakan kelas obligasi kota kena pajak “pembayaran langsung” untuk membantu pemerintah yang sedang berjuang membiayai proyek publik yang penting.

Yang penting, obligasi Wicker dan Bennet akan dibebaskan dari sekuestrasi, proses di mana Kongres secara bertahap mengikis ukuran pembayarannya untuk membiayai kelas asli BAB.

“Memberdayakan para pemimpin lokal kami untuk memulai proyek infrastruktur penting adalah cara yang terbukti dan hemat biaya untuk membantu komunitas kami keluar dari kesulitan keuangan yang parah dengan aset yang memberikan nilai ke daerah tersebut untuk tahun-tahun mendatang,” kata Wicker dalam siaran pers Juli.

You may also like

Leave a Comment